9月21日，A股指数总体上保持震荡态势，券商板块发生了变化，军工板块也逆势上涨，成为沪深股市关注的焦点。根据上市机构的说法，宏观经济的持续复苏和企业业绩正向趋势的确立，将成为A股中期震荡上行的主要支撑，金融等被低估的行业仍有良好的配置价值。

军工和证券交易商领涨

从当天21点开始，主要股指普遍收盘，军工等行业逆势走强，同时纺织服装、通讯、家用电器等板块泛滥成灾。在主题概念方面，中国造船、通用航空、转基因等概念引领了这条道路。

招商基金指出，从最新公布的经济数据来看，中国8月份的经济运行情况一直保持稳定，复苏态势没有改变。"从近期的市场表现来看，市场在震荡反弹，其中金融地产等被低估板块的相对回报是明显的。展望下一个季度，考虑到海外市场的不确定性和高估值对一些股票的影响，海外市场的波动性可能仍然很高。但我们也应该看到，目前国内经济仍处于改善渠道，金融地产等加权股估值仍然偏低，整体指数下行空间不大。

诺安基金指出，上行市场的支撑力量在于预期"利润修复"。目前，市场对第三季度企业盈利预期的差异较小，但中长期差异较大。一般来说，企业业绩的上升趋势已经确立，核心在于驻地部门和企业部门进行经济恢复：一方面，在经济稳定增长和稳定就业后，短期家庭收入预期修复，边际消费倾向有望改善；另一方面，在全球大货币浪潮的后期，大量信贷的叠加需求正在逐渐变暖，中期内，公司资本支出有望逐步得到修复。

A股已经完成了一个很好的压力测试。在外部冲击下，具有良好经营模式的A股公司仍然实现了反向增长，股价回报率也达到了新高。

新大澳银蓝筹股基金经理邹云认为，目前海外疫情仍不明朗，加上外部干扰因素的影响，A股阶段性波动可能更为明显。另一方面，目前国内防疫防控效果明显，在恢复工作中继续推动趋势，国内经济有望继续复苏。阶段性市场调整可能是新基金增持的好机会。

诺安基金表示，未来公司盈利上升预期将支持市场波动的上行模式，而调整带来的不确定性也可能带来布局机会。招商基金预计A股将遵循主线，或进一步从高增长板块转向低价值板块。

前海开源基金联合投资总监兼基金经理屈阳进一步指出，过去估值较高的好公司，可能会在未来通过震荡消化估值，投资者需要降低预期回报。短期内，市场仍存在许多不确定性，但长期支持朝阳产业的政策方向不会改变。今后，我们将继续对朝阳行业的龙头企业持乐观态度，这些公司受宏观因素影响较小，具有内生增长的潜力。

优选布局芯板

前海联合基金表示，到目前为止，沪深两市的动态市盈率约为20倍，整体市盈率接近历史中央水平。"随着市场风险的持续释放，A股的投资业绩-价格比正在逐步提高，中期估值仍有改进的空间。"我们可以继续围绕绩效增长和经济复苏的主线优化配置结构。在短期内，我们可以关注的是顺周期部门，以及从经济修复中受益的明显的科技增长部门的调整。在中期内，我们将继续对受益于消费升级的龙头企业保持乐观。

刘毅认为，随着经济继续复苏，金融业将继续反映配置价值。具体来说，虽然8月份证券公司的走势回落，但从预期的角度来看，市场逐步上涨的可能性更大，对证券公司相对回报的判断仍然有效。2019年，由于政策创新窗口时期，券商板块出现了明显的超额回报。目前，在考虑到货币水平相对宽松的情况下，政策仍处于创新周期。总的来说，从长远来看，证券公司仍然处于有利的环境中，它们仍然有可能在金融领域获得相对回报。"他说。